Foto autor rawpixel.com saidil Unsplash

3 viisi, kuidas Angel Investorid väärtustavad tulueelseid idufirmasid

Algfaasis alustavate ettevõtete väärtustamisel ilma olemasoleva tuluta on see alati huvitav arutelu. Põhimõtteliselt on alustava ettevõtte väärtustamine väga erinev kui asutatud ettevõtte väärtustamine. Kvantitatiivne analüüs ja finantsprognoosid ei ennusta alati varajases staadiumis tulevast edu, mistõttu mõned ingelinvestorid omistavad ettevõtjale ja juhtkonnale suurema väärtuse. Pole tähtis, regioonist, tootest või majandusharust, peavad investorid vähendama riski nii palju kui võimalik.

Rahaeelse väärtuse (stardiväärtus enne välisinvesteeringu saamist) määramiseks pole ühte viisi, seega on mõistlik saada hindamismetoodika kohta teadmisi teistelt ettevõtjatelt ja ingelinvestoritelt. Igasuguse meetodi teadmine võib aidata teil vaid võimendada oma omapoolset väärtust ja investoritega läbi rääkida. Allpool on toodud kolm rahaeelse hindamise metoodikat, mida sageli kasutavad ingelinvestorid:

Tulemuskaardi hindamismeetod

Scorecard väärtuse määramine, mida nimetatakse ka Bill Payne'i hindamismeetodiks, on üks inglite eelistatumaid metoodikaid. Selle meetodiga võrreldakse alustamist (ingelinvesteeringu suurendamist) teiste finantseeritud alustavate ettevõtetega, muutes keskmist väärtust, mis põhineb sellistel teguritel nagu piirkond, turg ja staadium.

Esimene samm on tulude-eelsete idufirmade keskmise rahaeelse väärtuse määramine. Inglirühmad kipuvad hea lähtealusena uurima regioonidevahelisi rahaeelseid hinnanguid. Soovitan AngelListit suurepärase ressursina tuhandete idufirmade alustamiste hindamisandmete uurimiseks.

Järgmine samm on võrrelda alustamist teiste sama piirkonna start-upide ettekujutustega, kasutades järgmisi tegureid:

  • Juhtimismeeskonna tugevus (0–30%)
  • Võimaluse suurus (0–25%)
  • Toode / tehnoloogia (0–15%)
  • Konkurentsikeskkond (0–10%)
  • Turundus / müügikanalid / partnerlussuhted (0–10%)
  • Vajadus täiendavate investeeringute järele (0–5%)
  • Muu (0–5%)

Nende tegurite järjestamine on väga subjektiivne, kuid skaleeritavuse kõrval on põhirõhk meeskonnal. Payne nendib: “Ettevõtte ülesehitamisel on edu saavutamiseks esmatähtis meeskonna kvaliteet. Suurepärane meeskond parandab varaseid tootevigu, kuid vastupidine ei vasta tõele. ”

Lõpuks arvutate protsentuaalsed kaalud. Allpool on tabel, mida Payne kasutab oma töölehel:

Lisateabe saamiseks klõpsake siin

Riskikapitali meetod

Riskikapitali meetod, mille Harvard Business Schooli professor Bill Sahlman esmakordselt populaarseks tegi, töötab raha eelhindamise suunas pärast rahajärgse hindamise esimest määramist, kasutades selleks majandusmõõdikuid. Kui rakendate alustava ettevõtte rahaeelse väärtuse määramiseks riskikapitali meetodit, on oluline teada järgmisi võrrandeid:

  • Rahajärgne väärtus = lõppväärtus ÷ oodatav investeeringutasuvus (ROI)
  • Rahaeelne hindamine = Rahajärgne hindamine - investeering

Lõppväärtus on vara eeldatav väärtus tulevikus kindlal kuupäeval. Tüüpiline prognoosiperiood on vahemikus neli kuni seitse aastat. Raha ajaväärtuse tõttu tuleb lõppväärtus tõlkida nüüdisväärtuseks, et see oleks mõttekas.

Uurides sama tootmisharu asutatud ettevõtete keskmist müüki (prognoosimisperioodi lõpus) ​​ja korrutades arvu kahega, saame lõppväärtuse arvutada. Oletame näiteks, et teie startup kogub 500 000 dollarit ja loodetakse teenida 20 miljonit dollarit, kui müüte ettevõtte viie aasta jooksul.

  • Lõppväärtus = 20 miljonit dollarit x 2 = 40 miljonit dollarit

Ingelinvesteeringute statistiline ebaõnnestumise määr on üle 50%, nii et investorid sihivad tavaliselt iga investeeringu korral 10–30-kordset investeeringutasuvust. Tavapärasuse tagamiseks seame eeldatavaks investeeringutasuvuseks 20x sissetuleku eelse käivituse jaoks. Teades, et kogute 500 000 dollarit, töötame siis matemaatiliselt tagasi, et arvutada välja rahaeelne väärtus.

  • Rahajärgne hindamine = 40 miljonit dollarit 20x = 2 miljonit dollarit
  • Rahaeelne väärtus = 2 miljonit dollarit - 500 000 dollarit = 1,5 miljonit dollarit

Lisateabe saamiseks klõpsake siin

Berkuse meetod

Superingel-investori Dave Berkuse enda sõnul määrab Berkuse meetod "igale noorele ettevõttele igale peamisele riskielemendile numbri - rahalise väärtuse - pärast ettevõtjale krediidi andmist mõnele toote kvaliteedi ja potentsiaali põhiväärtusele. idee ise. ”

Berkuse meetod kasutab hindamise arvutamiseks viiel elemendil nii kvalitatiivseid kui ka kvantitatiivseid tegureid:

  • Heliidee (põhiväärtus)
  • Prototüüp (vähendab tehnoloogia riski)
  • Kvaliteedijuhtimise meeskond (vähendab täitmisriski)
  • Strateegilised suhted (vähendab tururiski)
  • Toote juurutamine või müük (vähendab tootmisriski)

Kuid Berkuse meetod ei piirdu ainult kvalitatiivsete teguritega - peate määrama igaühele rahalise väärtuse. Eelkõige kuni 500 000 dollarit. 500 000 dollarit on igas kategoorias teenitav maksimaalne väärtus, mis annab võimaluse raha eelhindamiseks kuni 2 miljonit dollarit - 2,5 miljonit dollarit. Berkus seab tõkkepuuks 20 miljonit dollarit (viiendal majandusaastal), et "pakkuda investeeringule mingit võimalust oma elu jooksul väärtuse kümnekordseks suurenemiseks".

Lisateabe saamiseks klõpsake siin

Teie, ettevõtja, jaoks on oluline kaaluda ettepanekuid ja meetodeid, et väärtustada oma varajases staadiumis alustamist ilma olemasoleva tuluta. Esmajärjekorras on see, kuidas enne teie investeeringute suurendamist ingelinvestoritelt oma alustamise väärtust hinnata. Samuti on oluline mõista oma investorite huvi, näiteks väljumise suurust, mille poole nad soovivad. Hindamiste osas pole aga universaalset tõde, nii et olge paindlik.